一國公共研發支出是國家經濟與福利進步的重要關鍵，然而我國近年對於科研經費的投入卻落後鄰近主要競爭國家。對此，科技部陳良基部長曾於表示，「對比條件相近的國家，台灣成了唯一基礎科研往下掉的國家，台灣的長程科技競爭力，已經出現警訊（2019/05/13中央社報導）」。所以，是否應該增加公共研發支出(public R&D spending)與其效益何在的問題，是世界上大部分國家都全力關注的議題。本中心研究人員王衍智教授、陳彥行、梁婉麗教授與政治大學陳聖賢教授於2020年在科技管理領域頂尖期刊Research Policy發表的文章: Public R&D Spending and Cross-Sectional Stock Returns，特別針對這個議題提出嶄新的論點，或可以提供為何政府應加強投入基礎科學研究的投資。同時，文章中闡述以公部門研發資訊可為投資人利用，建立避險投資組合策略(long-short hedge portfolio strategy)，創造顯著獲利。

該篇研究美國公共研發支出如何影響上是公司股票報酬率。根據美國國家科學基金會(National Science Foundation)的數據，美國2017年公共研發支出約為1,710億美元，占美國研發支出總額的30％。王衍智教授等人的研究發現，公共研發支出潛在獲益較多的公司可以獲得更高的股票報酬。投資策略為建立市值加權平均的股票投資組合，對於公司總部在高公共研發支出的州採取買進，並對公司總部在低公共研發支出的州採取放空，24年間帶來平均將帶來超過大盤年化報酬率達11％之多。為何公共研發與公司股票報酬有正相關？公共研發支出會降低企業創新成本並產生技術擴散的外溢效果，從而提高企業的生產力；這也是為何政府應該積極投入基礎科研投入的原因。然而，文章也指出公共研發支同時為企業帶來高現金流量風險；因此，政府在制定公共研發投資政策時，應同時考慮風險和報酬兩種效應，在促進經濟成長的同時也要注意潛在市場衰退帶來的風險。

本研究採用的避險投資組合策略平均將帶來超過大盤年化報酬率(alpha值)達11％之多。若將此策略與過去常見投資策略比較(如市場指數、SMB、HML、RMW、CMA)，我們的策略有0.169的夏普指數，與過去常見策略夏普指數相當；混和搭配我們的策略與過去投資策略建立雨傘型基金則可進一步增進投資效率性。

本研究的技術產業應用性可以由產業政策、基金公司與非營利事業基金運用三個方面來看: (1) 可以提供為何政府應加強投入基礎科學研究的投資之學術立論根據；(2) 共同基金與避險基金都可以運用該投資組合策略，創造顯著獲利；(3) 非營利事業基金，如校務基金、退休基金等，也可以依循此策略獲利。

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